Description

obligations ou rendements ?

# Obligations : Où Trouver du Rendement ?

Les obligations, souvent perçues comme un investissement sûr et stable, continuent de fasciner les investisseurs. Mais avec un environnement économique fluctuant, où peut-on encore trouver des rendements attractifs sur le marché obligataire ? Cet article explore les différentes options disponibles et les risques associés.

## Comprendre les Rendements des Obligations

Avant de plonger dans les options d’investissement, il est crucial de comprendre comment se calcule le rendement d’une obligation. Le rendement d’une obligation peut être mesuré de plusieurs manières, dont le **rendement courant** et le **Yield to Maturity (YTM)**. Le rendement courant est simplement le coupon annuel (intérêt) divisé par le cours boursier de l’obligation. Par exemple, une obligation avec un coupon de 4,8 % et un cours boursier de 96 aura un rendement courant de 5 %.

Le YTM, quant à lui, prend en compte le rendement actuel et le potentiel gain ou perte en capital jusqu’à l’échéance de l’obligation. Il est une mesure plus pertinente pour comparer des obligations de caractéristiques différentes.

## Les Risques Associates aux Obligations

Les obligations ne sont pas sans risques. Les risques les plus courants incluent le risque de crédit, le risque de taux d’intérêt et le risque de changement de taux d’inflation. Le risque de crédit concerne la possibilité que l’émetteur de l’obligation ne puisse pas rembourser. Le risque de taux d’intérêt, quant à lui, est lié aux fluctuations des taux d’intérêt. Lorsque les taux d’intérêt baissent, le cours des obligations déjà émises augmente, tandis que le rendement diminue. Inversement, lorsqu’ils augmentent, le cours des obligations diminue, augmentant ainsi leur rendement.

## Où Trouver du Rendement ?

### Obligations Émérgentes

Les obligations émises par les marchés émergents offrent souvent des rendements plus élevés en raison des primes de risque qu’ils comportent. Selon Sidney Oury, ces obligations, notamment celles en dollar, peuvent être particulièrement intéressantes. « L’environnement de taux est plutôt favorable aux obligations en dollar, notamment dans les émergents, car les primes de risque y sont significativement plus élevées, et la qualité des émetteurs high yield y est au moins aussi solide qu’en Europe. »

### Obligations Convertibles

Les obligations convertibles, bien que offrant un rendement moins intéressant de nos jours, possèdent un avantage supplémentaire : elles peuvent être converties en actions, offrant ainsi un amortisseur en cas de correction des marchés actions.

### Obligations Convertibles Convertibility

Les obligations convertibles, bien que moins rentables actuellement, offrent une protection supplémentaire. Elles peuvent être converties en actions, fournissant ainsi un amortisseur en cas de correction du marché actions. Cela peut être particulièrement attrayant dans un contexte de marché volatile.

### Obligations du Trésor

Les obligations d’État, comme celles des États-Unis ou de la France, sont souvent considérées comme les plus sûres. Cependant, avec des rendements actuels autour de -0,35 % pour les obligations françaises à 10 ans, elles deviennent moins attractives. Les investisseurs cherchant des rendements plus élevés devront probablement se tourner vers des émissions plus risquées.

## Conclusion

Les obligations présentent toujours des opportunités intéressantes pour les investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille. Cependant, il est crucial de bien comprendre les risques associés et de diversifier les investissements pour les atténuer. Les obligations émergentes et les obligations convertibles restent des options à considérer, tout comme les obligations en dollar. Pour les investisseurs cherchant un rendement plus raisonnable, il est également utile de surveiller les taux de change et les mouvements des marchés d’obligations.

En résumé, bien que les rendements obligataires varient considérablement, une analyse approfondie et une diversification strategy devraient permettre aux investisseurs de trouver des opportunités de rendement même dans cet environnement économique volatile.