Description

pourquoi faire marcher la planche à billets créé de l’inflation ?

**Pourquoi faire marcher la planche à billets ne crée pas forcément d’inflation ?**

L’expression « faire marcher la planche à billets » est souvent utilisée pour décrire une situation où un État ou une banque centrale crée de la monnaie de manière intensive. Pour beaucoup, cela évoque immédiatement l’image d’une inflation galopante, voire d’une dévaluation de la monnaie. Mais est-ce vraiment le cas ? Explications.

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### **La planche à billets : une métaphore qui a traversé les siècles**

L’expression « planche à billets » a son origine dans le procédé technique utilisé pour imprimer les billets de banque. Anciennement, une planche gravée était utilisée pour imprimer les billets. Aujourd’hui, bien que l’impression physique des billets ait été remplacée par des méthodes plus modernes, l’expression reste courante pour désigner la création de monnaie par les banques centrales.

Lorsqu’on dit que l’État ou une banque centrale « fait tourner la planche à billets », cela signifie généralement qu’elle crée de la monnaie ex nihilo, c’est-à-dire sans contrepartie immédiate. Cela peut se faire de plusieurs manières : par l’impression de billets, par la création de monnaie électronique, ou par l’achat d’actifs financiers (comme dans le cadre des politiques de quantitative easing).

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### **Le mythe de l’inflation automatique**

Nombre de personnes croient que chaque fois que l’État ou une banque centrale crée de la monnaie, cela entraîne inévitablement une augmentation des prix, c’est-à-dire de l’inflation. Cependant, cette vision est simpliste et ne tient pas compte des réalités économiques plus complexes.

#### **1. La création de monnaie ne se traduit pas directement par une augmentation des prix**

Lorsqu’une banque centrale crée de la monnaie, cette monnaie ne se répartit pas automatiquement dans l’économie réelle. Elle peut, par exemple, rester dans les coffres des banques ou être utilisée pour racheter des actifs financiers (comme des obligations). Dans ce cas, l’augmentation de la monnaie en circulation n’a pas nécessairement d’effets directs sur les prix des biens et services.

Un exemple récent en atteste : depuis la crise de 2008, les banques centrales ont créé des milliards de dollars, d’euros et de yens. Pourtant, l’inflation reste très basse dans de nombreux pays, y compris dans ceux où les politiques de quantitative easing ont été les plus massives. Cela montre que la création de monnaie ne génère pas automatiquement une hausse des prix.

#### **2. Le rôle de la demande et de l’offre**

Pour qu’une inflation se déclare, il faut que la demande de biens et de services excède l’offre disponible. Or, si la monnaie créée reste dans le système financier (par exemple, dans les réserves des banques), elle ne pénètre pas directement dans l’économie réelle. Ainsi, l’inflation ne se produit pas si la demande reste stable ou si l’offre est suffisante.

#### **3. L’inflation est un phénomène plus complexe**

L’inflation est influencée par de nombreux facteurs : les salaires, les coûts de production, les politiques fiscales, les conditions internationales, etc. La création de monnaie est seulement un des éléments qui peut y contribuer. Par exemple, dans un contexte de stagnation économique, comme celui que l’on a connu pendant la crise du Covid-19, l’augmentation de la monnaie en circulation n’a pas entraîné une hausse des prix, car les ménages et les entreprises étaient plus préoccupés par la sécurité que par la consommation ou l’investissement.

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### **Faire tourner la planche à billets : un outil économique comme un autre**

Si faire tourner la planche à billets ne génère pas nécessairement de l’inflation, quels sont les objectifs de cette politique ? Et pourquoi les banques centrales l’utilisent-elles ?

#### **1. Relancer l’économie**

Dans les situations de crise économique, comme pendant la crise financière de 2008 ou la crise sanitaire de 2020, les banques centrales ont recours à la création de monnaie pour injecter de la liquidité dans l’économie. L’objectif est de stimuler l’activité économique en permettant aux entreprises et aux ménages d’accéder plus facilement au crédit.

#### **2. Contrer la deflation**

Dans certains cas, comme en Europe au début des années 2010, les banques centrales ont voulu éviter une deflation (diminution générale des prix). Pour cela, elles ont augmenté la monnaie en circulation, espérant stimuler la consommation et les investissements.

#### **3. La création de monnaie est un outil de politique économique**

La création de monnaie est une arme que les banques centrales utilisent pour influencer les conditions économiques. Cependant, comme toute politique économique, elle a des effets et des risques. Si elle est bien dosée, elle peut relancer l’économie sans provoquer d’inflation excessive. Si elle est mal utilisée, elle peut effectivement mener à une inflation, voire à une hyperinflation.

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### **Quand la planche à billets peut devenir un problème**

Bien que la création de monnaie ne soit pas en soi synonyme d’inflation, elle peut devenir un problème si elle est utilisée de manière irresponsable ou dans des contextes spécifiques.

#### **1. L’inflation peut survenir si la demande excède l’offre**

Si l’augmentation de la monnaie en circulation se traduit par une augmentation de la demande sans que l’offre corresponde, l’inflation peut se déclarer. C’est ce qui s’est produit dans certains pays en développement, où des politiques monétaires trop laxistes ont conduit à une dévaluation de la monnaie et à une hausse des prix.

#### **2. Les risques pour les investisseurs**

Même si l’inflation reste faible, une création de monnaie massive peut avoir des effets pervers sur les marchés financiers. Par exemple, l’augmentation des liquidités peut entraîner une hausse des prix des actifs (actions, immobilier, etc.), ce qui crée des bulles spéculatives.

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### **Conclusion : Faire tourner la planche à billets est une politique économique, pas une fatalité inflationniste**

Faire marcher la planche à billets est une pratique économique courante, utilisée par les banques centrales pour stimuler l’économie ou éviter une deflation. Cependant, cette pratique ne génère pas automatiquement de l’inflation. L’inflation est un phénomène bien plus complexe, qui dépend de nombreux facteurs, comme la demande, l’offre, les salaires et les coûts de production.

En somme, la planche à billets est un outil comme un autre, et son efficacité ou ses risques dépendent de la manière dont elle est utilisée. Comprendre cela permet de relativiser les discours alarmistes sur la « dévaluation » ou l' »inflation imminente ». L’économie est une science où les nuancessont essentielles, et les politiques monétaires ne sont pas une exception à cette règle.